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沪铝短期弱势明显铝市重心逐步走低

与近期强势上扬的沪铜相比，同样作为基本金属品种的沪铝弱势特征明显，呈现出上涨乏力的态势。市场做多的热情并没有被有效激活，相反似乎正有重心逐步走低的刀闸阀可能。政策因素的利空预期开始困扰人们对于当前沪铝期价的判断，同时对于铝未来供求平衡方面的疑问更使其价格显得封箱机步履艰难。

中国是世界上较大的电解铝生产国，去年国内电解铝产量达到550万吨，今年1－9月产量为473万吨，同比增长20％，预计全年产量将至660万吨。值得注意的是，尽管我国绕丝机已经将电解铝列入宏观调控的重点行业，但相比去年产量仍有较快增长。其中，交通运输有可能成为今后铝消费的较大行业，电线电缆业由于国家投巨资建设电力设备而需要大量的铝锭，房地产业虽然投资可能有所降温但前期高速增长的惯性将会延续对于铝的需求势头。这些状况反映出当前我国经济持续增长继续保持着对于铝在各个领域的消费需求，应该说客观上确实有其合理性，但随着宏观调控效果的逐步显现，我国经济实现软着陆的过程势必成为抑制后期铝需求的重要因素，并（2）游标卡尺将直接导致铝需求同步回落。

电解铝生产过程中对于电力资源的过度争夺也使我国当前电力供应紧张问题突显，原本已存在的能源缺口被进一步拉大。据相关数据显示，去年在电解铝加工贸易中，我国大约有30％的氧化铝需求来自进口以避免产生气孑L渠道，而生产出的电解铝出口量接近90％，这必将引起国家出台政策加以抑制以为其他工业部门节省以便在初期阶段设计分层复合材料结构能源。我国已经限制了那些年产能低于10万吨的电解铝企业直接进口氧化铝以从事加工贸易，2002年4月以后未经批准新建的冶炼厂，及那些使用落后技术的冶炼厂也被禁止进口氧化铝，此外明年1月1日起还很可能会取消电解铝出口8％的出口退税。

国家进出口税收政策前景不明和已经实施的一系色泽正常列针对电解铝行业的紧缩政策将迫使集电环冶炼厂削减产量，电解铝整体产能预计会出现收缩。从长远来看，供应量相对减少将对铝价起到一定支撑作用，但就短期而言，人们预期的关于铝进出口限制措施一旦兑现，将明显产生国内局部性的铝供过于求状况，进而对国内未来铝价造成冲击。

综上所述，尽管全球经济复苏确保了铝消费以每年7％的增速稳定增长，但我国现阶段所采取的电解铝行业的产业政策以及进一步影响未来铝需求的各种预期，都使市场存在短期内国内铝将出现局部性供给过剩的担忧。因此，预计后市沪铝501将继续呈现弱势振荡格局，建议投资者采取轻仓短线操作为宜。